宋清辉:科创板企业决不能辜负投资者重托


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  来源:宋清辉

宋庆辉:科技板企业一定不能辜负投资者的信任

■牛说这个城市

■宋庆辉

7月22日,随着黄浦江的强烈喧嚣,第20个中国科技市场的头号项目正式开放交易,标志着中国资本市场正式进入董事会。从2018年11月5日起,中国提议在上海证券交易所设立科技委员会,并建立试点注册制度。第一批科技板企业正式上市,短短半年多。相信依托科技板块,越来越多的中国科技企业将在这片肥沃的土壤上茁壮成长,为建设世界科技强国,实现更高质量的经济发展做出更大的贡献。

目前,创新驱动是世界经济发展的趋势。目前,中国经济增长率已进入“新常态”,粗放型增长方式不可持续。它必须依靠创新来创建一个新的开发引擎。创新驱动是一项系统工程,需要一系列的制度和环境支持。其中,资本是“生活用水之源”,起着非常重要的作用。从市场定位的角度来看。科创董事会优先支持符合国家战略的增长型企业,拥有关键核心技术,具有突出的技术创新能力。这种定位决定了具有人才和资本等诸多优势的企业可以更快地在科技板上取得成就。

没有“硬技术”的公司几乎不可能想要在董事会上市。所谓“硬技术”主要是基于人工智能,航空航天,生物技术,光电芯片,信息技术,新材料,新能源,智能制造等高科技。

此前,中国资本市场确实生产了许多世界级的高科技公司,但他们几乎都选择在海外上市。原因只不过是国内对上市公司盈利能力的严格要求,上市门槛仍然较高,特别是对尚未盈利的TMT公司而言。因此,为了保持这些最好的公司在国内市场上市,有必要全面深化中国资本市场的改革,科技板块的建立是这一改革的突破口。

在制度创新方面,上海证券交易所的试点注册制度是IPO市场化改革的重大突破。与上海证券交易所和深圳证券交易所不同,无需监管部门批准在科技委员会上市。它还允许无利可图的公司和拥有不同权利的公司发行股票,允许创始人保留对公司的控制权。就这些措施而言,对于一些以技术为基础的企业,特别是那些有增长和潜力的企业,它相当于在资本市场上有一个更多的选择。过去,这些公司一直在为纳斯达克等海外资本市场提供融资,但现在他们可以在中国这样做。这样,随着实体经济特别是新经济的发展,其示范效应是巨大的。

那么,对于那些仍处于成长阶段的海外上市公司,他们是否有足够的动力返回或发布CDR?我认为两种可能性都非常大。相比之下,国内市场的高估值和高溢价是海外上市高科技股的致命诱惑,套利冲动是事实。与此同时,海外上市股票可能不会考虑退回或发行CDR。毕竟,他们已经适应了外国资本市场的环境,并且熟悉外国资本市场的游戏规则。其中一些可能是由于诸如返回土壤和水等问题。并放弃不在科技委员会发布CDR的机会。其次,有一些海外上市公司的核心业务是在国外。为了专注于海外市场的发展,他们也会选择放弃回归科技板块。

在该市开业的第一周,该公司赢得了“国王之王”和安吉技术日的K线地图。

最后,有必要指出的是,科技委员会对主板和创业板市场的资金转移效应也是客观的,特别是对于由业绩不佳的股票和流动性差的股票组成的资金转移。然而,对于高质量的主板和创业板上市公司来说,转移效应非常有限。此外,有必要再次提醒一下,虽然科技委员会实施了登记制度,但仍应对某些有问题的公司监督进行控制,并确定不允许某些公司上市。目前,由于科技板块是一个新的板块,从监管到市场还不成熟,信息披露还存在很多空白等。未来,科技板块的主要危机可能是公司借机上市,监管机构需要密切关注。

我观察到,作为历史上第一批25家科技上市公司见证,科技委员会开幕后,有关科技企业的代表作出了庄严的承诺:“我们必须牢记,四敬畏,'抓住'四个底线',不要忘记最初的心,牢记使命,与中国证券监督管理委员会和上海证券交易所密切合作,做深化改革的先行者,做先锋队科技公司,为国家科技创新做出更多贡献,不辜负投资。以及各界人士的信赖和寄予厚望。“我真诚地希望他们能够做到并实现市场的期望,特别是来自中小投资者。

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